Qué es el patrimonio neto de una empresa

El patrimonio neto es una de las masas patrimoniales más importantes del balance de una empresa, porque es la que indica cómo es su solvencia y, por tanto, su capacidad de supervivencia a largo plazo. Es una de las partes más relevantes desde el punto de vista del análisis de balances. En él se contabilizan, fundamentalmente, las aportaciones realizadas por los socios y la acumulación de beneficios históricos de la empresa, así que dice mucho sobre el compromiso de los socios y la capacidad del negocio de generar valor.

Para situarlo, conviene recordar la estructura del balance: el activo (lo que la empresa tiene) se financia con el patrimonio neto (recursos propios) y el pasivo (recursos ajenos). El patrimonio neto ocupa la parte superior del lado derecho, por encima de las deudas:

Fondos propios

Es el apartado más interesante para el análisis de balances, porque es el que más información aporta sobre el compromiso de los socios y la capacidad de la empresa de generar beneficios. Los fondos propios se componen de:

• Capital: las aportaciones realizadas por los socios. Según lo aportado por cada uno, tendrá un porcentaje de participación determinado. Las aportaciones pueden ser dinerarias (van directamente a tesorería) o en especie (por ejemplo, maquinaria). El capital mínimo está regulado y varía según la forma jurídica (sociedad anónima, sociedad limitada, etc.). Se distingue entre capital escriturado (firmado en escritura pública, desembolsado o pendiente de desembolso, pero del que los socios responden por el total suscrito) y capital no exigido (la parte no desembolsada y aún no reclamada a los socios).
• Prima de emisión: se utiliza cuando se emiten acciones o participaciones nuevas y los nuevos socios pagan por ellas un precio superior a su valor nominal. Al contabilizar esa diferencia aquí y no en capital, los socios antiguos mantienen su porcentaje de participación. Refleja tanto la entrada de fondos nuevos como la revalorización de la compañía.
• Reservas: el beneficio neto que la empresa no reparte como dividendo se acumula aquí. Las reservas dicen mucho del pasado de la empresa y de su capacidad de generar beneficios, por lo que son una partida fundamental en el análisis. Se distinguen las legales y estatutarias (la ley obliga a destinar un 10% del beneficio a reserva legal hasta cierto límite, y las estatutarias son las que la empresa decide no distribuir por sus estatutos) y otras reservas (cualquier reserva no incluida en lo anterior).
• Acciones y participaciones propias (autocartera): la ley permite, solo en determinados supuestos, que la empresa compre acciones o participaciones de sí misma. Figuran con signo negativo, porque suponen una merma del patrimonio neto y, por tanto, de la solvencia.
• Resultados de ejercicios anteriores: resultados no llevados a reservas. Incluye el remanente (resultado positivo pendiente de aplicación) y los resultados negativos de ejercicios anteriores (pérdidas acumuladas, que pueden compensarse con reservas si hay saldo suficiente).
• Otras aportaciones de socios: aportaciones de los socios no encuadradas en partidas anteriores.
• Resultado del ejercicio: el resultado neto del ejercicio en curso, antes de destinarse a reservas o dividendos.
• Dividendo a cuenta: cuando se acuerda repartir dividendos antes de aprobar las cuentas anuales, el importe entregado se anota aquí, con signo negativo.
• Otros instrumentos de patrimonio neto: recoge aportaciones al patrimonio no contempladas antes, como ciertos instrumentos financieros emitidos por la empresa o los planes de retribución a empleados mediante opciones sobre acciones.

Ajustes por cambios de valor

Recoge la variación de valor de determinados instrumentos financieros que mantiene la empresa. El saldo acumulado pasa a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se venden los activos. Incluye:

• Activos financieros disponibles para la venta.
• Operaciones de cobertura.
• Activos no corrientes y pasivos vinculados mantenidos para la venta.
• Diferencia de conversión: la diferencia de cambio entre el momento de adquisición y el actual, positiva o negativa.
• Otros: cualquier ajuste sobre activos financieros no recogido en las partidas anteriores.

Subvenciones, donaciones y legados recibidos

Las subvenciones son cantidades recibidas por la empresa, reintegrables o no reintegrables. Las no reintegrables se contabilizan en este apartado del patrimonio neto, ya provengan de los socios o de terceros, y mejoran la posición de solvencia de la empresa. Las reintegrables, en cambio, son una deuda y van en el pasivo.

Cómo se calcula el patrimonio neto

Más allá de sumar todas sus partidas, el patrimonio neto se obtiene de forma directa por diferencia entre lo que la empresa tiene y lo que debe:

Es decir, lo que quedaría para los socios si la empresa vendiera todos sus activos y pagara todas sus deudas. Veámoslo con un ejemplo:

Estos 300.000 € son el valor contable de los recursos propios de la empresa: el respaldo con el que cuenta para absorber pérdidas sin comprometer a sus acreedores.

Patrimonio neto negativo y desequilibrio patrimonial

Cuando las deudas superan a los activos, el patrimonio neto se vuelve negativo: la empresa debe más de lo que tiene. Es una señal grave de insolvencia que no conviene ignorar, porque la normativa española le da consecuencias legales concretas:

• Causa de disolución: la Ley de Sociedades de Capital obliga a disolver la sociedad cuando las pérdidas dejan el patrimonio neto por debajo de la mitad del capital social, salvo que este se aumente o reduzca lo suficiente para reequilibrarlo.
• Responsabilidad de los administradores: si, ante esa situación, los administradores no convocan junta para adoptar medidas, pueden responder personalmente de las deudas sociales posteriores.

Por eso vigilar la relación entre patrimonio neto y capital social es una de las comprobaciones básicas en cualquier análisis. Como las cifras y los plazos de estas obligaciones legales pueden variar, conviene confirmar el detalle aplicable con un asesor ante un caso concreto.

Por qué el patrimonio neto es clave en el análisis y la financiación

El patrimonio neto es el primer indicador de solvencia que miran bancos, inversores y analistas, por varias razones:

• Es el colchón frente a pérdidas: cuanto mayor sea, más capacidad tiene la empresa de aguantar ejercicios malos sin caer en insolvencia.
• Determina el ratio de endeudamiento (deuda sobre fondos propios), uno de los más vigilados al conceder financiación. Un patrimonio neto sólido permite acceder a más crédito y en mejores condiciones.
• Unas reservas elevadas revelan una empresa que ha generado beneficios de forma sostenida y los ha reinvertido, lo que transmite confianza.

Puedes analizar el peso del patrimonio neto y todos los ratios de solvencia de una empresa con la plantilla de análisis de balances, y ver cómo influye en su valor con la plantilla de valoración de empresas.

Preguntas frecuentes sobre el patrimonio neto

¿Es lo mismo patrimonio neto que fondos propios?

No exactamente. Los fondos propios son el bloque principal del patrimonio neto, pero este incluye además los ajustes por cambios de valor y las subvenciones, donaciones y legados no reintegrables. Todos los fondos propios son patrimonio neto, pero no todo el patrimonio neto son fondos propios.

¿Qué diferencia hay entre patrimonio neto y capital social?

El capital social son las aportaciones iniciales de los socios y es solo una de las partidas del patrimonio neto. El patrimonio neto es más amplio: incluye también las reservas, los resultados acumulados y el del ejercicio. Una empresa puede tener un capital pequeño pero un patrimonio neto grande gracias a los beneficios reinvertidos.

¿Un patrimonio neto alto siempre es bueno?

Suele indicar solidez, pero conviene matizarlo. Un patrimonio neto muy elevado con poca deuda puede señalar también que la empresa no aprovecha el apalancamiento para crecer. Como todo indicador, debe leerse junto al resto del balance y a la estrategia de la empresa.